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离岸人民币拆息飙涨汇率企稳 逆周期因子暗中发

2019-05-15 13:24栏目:基金

本报记者陈植上海报道

在5月13日大

跌逾600个基点后,14日离岸人民币汇率开始呈现企稳走势。

截至5月14日20时,境外离岸市场人民币兑美元汇率触及6.9069,较上日小幅回升64个基点。

在多位外汇交易员看来,离岸人民币汇率得以企稳反弹,一方面,市场情绪经历13日的剧烈波动后,开始逐步趋于平稳,具体表现在外贸企业紧急购汇避险需求有所降温,以及银行等金融机构在6.9下方逢低买入人民币头寸“套期保值”;另一方面,离岸市场人民币拆借利率突然出现较大幅度飙涨,对海外投机资本沽空人民币套利形成较强的威慑。

离岸人民币拆借利率大涨

数据本站报道记者透露,当前7天期离岸人民币拆借利率在2.85%左右,即便投机资本采取4倍杠杆融资进行沽空人民币套利,那幺人民币汇率单周跌幅需超过0.72%,才有利可图。

“13日这些投机资本可能获得些许沽空收益,但如果14日后人民币汇率保持在6.9附近企稳双向波动,他们很快就会意识到沽空人民币的收益远没有预期那幺高,还得额外承受中国央行干预与中美贸易谈判可能反转的风险。”上述美国对冲基金经理进一步指出。

沽空资本意兴阑珊

多位外汇交易员向21世纪经济报道记者透露,14日外汇市场的投机资本显得相对平静,对沽空人民币套利的热情并不高,即便离岸人民币一度跌至日内低点6.9192,离跌破6.92整数关口仅一步之遥,他们也没有很高意愿继续压低离岸人民币。

“很可能是不少海外投机资本已经意识到,中国央行正采取逆周期因子,逐步稳定人民币汇率走势。”上述香港银行外汇交易员向记者指出。具体表现在13日境内外人民币跌幅超过600个基点后,14日人民币中间价下调幅度则是411个基点,较13日下跌幅度小了约200个基点。

民生证券首席宏观分析师解运亮表示,对上周人民币贬值情况进行分析发现,中间价向升值方向贡献了451个基点,收盘价向贬值方向贡献1203个基点。由此可见,在人民币贬值期间,逆周期因子正提振中间价避险,起到稳定人民币汇率的作用。

“因此投机资本担心,若逆周期因子无法有效遏制人民币跌势,不排除央行可能直接干预汇市提振人民币汇率,沽空策略反而面临更高风险。”上述香港外汇交易员透露,与其“刺激”央行直接干预汇市,不如压缩沽空力度,借助汇率自身波动率加大寻找相应的沽空收益。

值得注意的是,当前人民币无本金交割远期合约显示,1年期离岸人民币汇率较当前汇率的下跌幅度约为500个基点,低于2016年初与2017年初的 外汇鑫东财配资