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再次领先物价数据

2019-04-15 19:14栏目:基金

毫无疑问,年终至今商品市场的表如今一定水平上是超预期的。而随着商品走势发作变化,市场对物价走势的看法也在不时调整。

2018年底2019年终,物价通缩尤其是工业品通缩的苗头一度成为市场热议的话题。

从工业消费者出厂价钱指数走势上看,2018年PPI呈倒N型走势,第一季度和第三、四季度辨别阅历了一轮下行进程,特别是后一轮下行继续较久且较为分明。同比来看,2018年6月PPI同比涨幅创出全年高点4.7%,随后继续收窄,11月降至3%以内,12月直接降到了1%以内,2019年1月进一步降至0.1%,创了2016年10月份以来的新低。环比来看,从2018年10月开端,PPI环比涨幅继续收窄,11月环比涨幅转负,12月PPI环比下降1%,环比降幅到达2015年2月以来最大,尔后PPI在2019年1月、2月均坚持环比下降的势头。

从2018年三季度到四季度,市场对物价走势的看法阅历了一次较分明的转换。海通证券微观团队在2018年底发布的一份研报指出,回忆2018年,市场对经济增长的看法一整年的变化都不大,但通胀预期发作了宏大变化,不断到2018年三季度末,市场仍在担忧通胀,到了2018年四季度,通胀预期忽然消逝了,取而代之的是通缩预期。事先有不少机构以为,2019年通缩风险远大于通胀风险。

2019年一季度,市场对物价走势的看法再次迎来切换。在猪价、油价共振,叠加局部工业品跌价影响下,3月以来市场上通胀预期重新低头。国度统计局发布的数据显示,3月份我国居民消费价钱指数和PPI下跌双双放慢,CPI同比下跌2.3%,重返“2”时代,PPI环比终结了4个月的负增长,当月下跌0.1%。机构指出,3月物价下跌仍较为平和,但下行趋向根本失掉确认,2月数据能够成为全年低点。

值得留意的是,在市场通胀预期重复变化的面前,商品价钱走势成为关键推手。

2018年底通缩预期低头,恰恰发作在商品市场遭遇大幅下跌之后。2018年11月,商品市场呈现了分明调整,当月南华商品指数下跌8.08%,南华工业品指数跌8.9%,均是2018年跌幅最大的一个月。面对商品大幅涨价,机构从2018年11月底开端提示通缩风险,到2018年12月“通缩”已成为机构研报的高频词汇。

2019年一季度通胀预期重新低头,则发作在商品市场下跌趋向逐步确立之后。从2018年12月开端,南华商品指数、工业品指数均延续三个月反弹,其中2019年1月辨别大涨6.82%和7.66%,机构研报从2月开端转而关注通胀苗头。

再结合物价数据走势,不难发现,商品指数的走势不光惹起了市场通胀预期的变化,而且对物价数据的走势表现出较强的预见性。无论是2018年四季度,还是2019年一季度,商品指数的拐点都要抢先于物价数据的拐点。

“发现价钱和反映预期是期货的自然职能。”资深期货市场察看人士王先生通知记者,商品期货价钱动摇惹起通胀预期和物价数据变化正是期货价钱发现功用的突出表现。