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最近上市股票-周四机构一致看好的七大金股

2019-04-05 15:52栏目:白银

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最近上市股票-周四机构一致看好的七大金股

2019-04-04 20:15:11股票配资公司

  卫宁健康(300253):医疗IT持续景气,创新业务全面领先

  类别:公司研究机构:国盛证券股份有限公司 研究员: 刘高畅,安鹏

  传统与创新业务全面领先的医疗信息化龙头。公司深耕行业24年,是中国医疗健康信息行业最具竞争力的整体产品、解决方案与服务供应商之一。2015年启动传统医疗信息化+创新业务“双轮驱动”发展战略。传统医疗信息化是公司收入利润的来源,公司通过参股控股构筑创新业务版图。公司董事长兼大股东周炜先生持股比例为11.54%,上海云鑫以协议转让方式成为公司第四大股东,持股比例5.05%,公司股权结构明晰,巨头入股有望获得更多助力。医疗信息化竞争格局十分分散,在行业订单集中释放的情况下,我们认为看好具备三种能力的公司:1)产品能力突出;2)项目经验丰富;3)渠道资源完备。

  三大核心优势构筑高壁垒。核心优势一:齐全产品线提供整体解决方案的能力。核心优势二:用户基础与区域覆盖打造市场渠道优势。公司医院用户总数超过5000家,三级医院超过200家,医院信息化系统客户粘性较高,未来医院的升级扩充和改造项目都更加倾向于单一来源采购;公司市场渠道基本覆盖全国,为用户提供高效本地化一站式服务。核心优势三:保持研发优势,高产品化率带来高毛利率。2017年公司研发支出2.42亿,同比增长87%。

  电子病历驱动医院IT高景气,2018Q3预收款、2019Q1订单与业绩再验证。电子病历是医院信息化建设核心,我们测算未来两年带来超过300亿市场空间。2019年及2020年上半年为相关公司业绩变现高峰期。公司毛利率在同业内处于较高水平,2018年中报公司毛利率为49.94%。公司2018Q3预收账款为1.27亿,同比2017Q3增长64.94%。根据采招网的公开订单统计,2019Q1公司中标订单金额为3.01亿,同比2018Q1增速为70%,2019Q1订单数量为93个,2018Q1为67个。公司披露2019Q1业绩预告,归母利润同比增长35%-50%,多角度验证了2019年为订单、业绩变现年。

  创新业务逐步实现商业化,多类政策预计推动。蚂蚁入股卫宁健康(300253)与卫宁互联网科技,并签署合作协议框架。2019年以来政策频发推动“互联网医院”、“处方外流”、“健康管理”、“DRGs控费”、“商保”等多个领域政策试点逐步放开,开启万亿市场空间。公司通过“4+1”深度布局医疗、医保、医药与健康管理,我们认为“政策放开+深度布局+股东加持”将加速公司创新业务发展,将公司商业模式由传统医疗信息化项目制,升级为“医疗卫生信息化业务+流量分成”双轮驱动模式。

  中期目标市值447亿,给予“买入”评级。我们预计公司2018-2020年实现归母净利润分别为3.01/4.55/6.77亿。假设公司创新业务2020年未贡献利润,传统医疗信息化业务实现6.77亿利润,给予历史估值下限35倍PE,对应237亿市值;对于创新业务,我们预计中期至少将带来29亿收入增量,结合相关公司持股比例,给予15倍PS,对应创新业务估值为210亿。中期目标市值为447亿,首次覆盖,给予“买入”评级。

  风险提示:电子病历政策推动力度不达预期;医院信息化投入不达预期;关键假设可能存在误差的风险。

  安道麦A:Q4业绩大幅回升,加速农化产业链布局

  类别:公司研究机构:光大证券(601788)股份有限公司研究员:裘孝锋,赵乃迪

  事件:

  公司发布2018年年报,安道麦2018年全年营业收入256.15亿元,较上年同期增长7.54%,实现归母净利润24.02亿元,同比增长55.41%,扣非后净利润为16.29亿元,较2017年同期下降14.70%。

  点评:

  1)受欧洲旱情及汇率因素影响,全年调整后净利润有所下降

  2018年公司得益于一次性资本利得影响,净利润同比上升55.41%至24.02亿元人民币。但2018年扣除非后净利润较2017年下降2.8亿元至16.29亿元,原因主要是受欧洲地区旱情严重以及各地区汇率变动等的负面影响,其中第三季度受其影响最大。非经营性损益主要调整项目为收购Solutions遗留的收购价格分摊、对先正达转移资产的非现金摊销以及荆州老设施固定资产减值以及售出登记证所获得的一次性资本利得等。

  2)新产品上市优势明显,全球销售额依旧强势增长

  得益于市场对差异化产品的强劲需求,公司全年销售额同比增长7.54%,处于行业领先水平。巴西地区全年销售额同比增长近50%,主要得益于创新型的杀菌剂CRONNOS于18年上半年引入市场后所带来的超预期收入。19年公司各区域将有大量差异化产品上市,将为公司全球业务带来强劲的助力。

  3)产业链布局进一步完善,提升公司行业竞争力